茅台2024年股东大会：管理层全面解答问题，增强投资者信心；低姿态接待股东，彰显“长情”关怀
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专题：贵州茅台2024年股东大会
拥有贵州茅台股票二十余年的珠海市民老马，首次决定亲自参加股东大会。同样，四川人单健在继承父辈的茅台投资后，今年再次来到茅台镇。5月19日，贵州茅台举办了2024年度股东大会，参会人数超过1400人，因报名人数超出预期，会议地点临时调整。众多股东如老马般，对“600519”股票情有独钟，长期持有。像单健这样的家庭，两三代人都成为茅台投资者的例子也屡见不鲜。
茅台对远道而来的新旧股东以家人般的热情接待：接站车队在茅台机场待命，“欢迎回家”的横幅在茅台国际大酒店随处可见，还为未提前报名的股东开设了临时通道……
茅台管理层也保持谦逊的态度，在股东大会前后的餐叙、茅友嘉年华等环节，多次主动与股东交流。在股东抵达的首日餐叙中，贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹亲自到场，多次向股东行礼表示感谢。
投资者们不辞辛劳地前来，最关心的是管理层对经营策略的思考。众多投资者希望了解管理层如何应对当前的白酒行业调整周期，确保茅台这艘千亿级巨轮稳定前行。
5月19日下午的股东大会投资者交流环节，管理层提前收集了股东关注的焦点问题。贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹，党委副书记、董事、代总经理王莉，副总经理、财务总监、董秘蒋焰等高管就回购、调价、国际化、年轻化、经营计划、行业趋势应对等问题进行了系统性解答，回应了投资者的关切。
张德芹向在场股东表示：“过去每次行业周期都让茅台实现了质的飞跃，相信这一次也不例外。只要应对得当，茅台这个民族品牌必将焕发出更加耀眼的光彩，不负各位投资者的期望。”
今年股东大会的股东们收到了一份令人满意的成绩单。2024年，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，利润总额1196.39亿元，归母净利润862.28亿元，继续保持15%以上的增长，各项数据再创新高。在白酒行业调整期，能保持这样的增长实属不易。茅台的高质量发展，也需要高质量的股东支持。茅台公司资深股东贾雷近期向管理层提交了一份书面建议，旨在探讨如何持续提升茅台品牌的影响力，并建议管理层在年轻化策略上采取更多措施。众多茅台股东与贾雷持相同观点，更关注公司的长期发展前景。在投资者会议上，有人询问了白酒行业趋势及茅台的应对策略。
张德芹回顾了茅台在1988年、1998年、2008年、2013年等周期中所面临的挑战及应对措施，强调茅台多次成功克服困境，显示出其强大的环境适应能力。张德芹表示，茅台的质量、文化、根基不会动摇，其创新能力和自我调节能力也不会衰退，服务意识和能力也不会落后。只要应对得当，茅台这个民族品牌必将更加辉煌。
与张德芹的观点一致，许多投资者对茅台的品质和品牌充满信心。股东刘磊认为，在行业低迷时期，茅台更值得关注。针对当前白酒周期，王莉在会议上进行了系统性的解答。
王莉指出，要穿越本轮周期，关键在于保持坚定的信心和定力，并高效科学地执行一系列战略举措。信心来源于中国经济持续向好的发展、茅台强大的品牌价值认同以及茅台酒卓越品质的独特性。定力则源于茅台70余年来成功穿越多轮周期的韧性。
王莉强调，茅台建立了“直营体系+社会体系”两大体系，去年进行全面梳理后细分为了“4+6”渠道，各渠道具有独特特点，又能相互协同平衡。这一渠道体系具有韧性，能够适应理性消费时代的要求。
王莉将高效科学执行系列战略举措分为近期、中期、长期三方面。她将茅台比喻为一棵“大树”，强调其向上生长的动能和向下扎根的韧性，这是信心、定力和底气的来源。近期，公司着重于市场营销和市场稳定性的维护。去年，茅台提出了以客户群体、应用场景和客户服务为核心的“三个转型”策略，经过一年的实施，这一转型已显现出显著成效，春节期间的销售情况和一季度业绩均验证了这一点。王莉强调，2025年将继续深化“三个转型”，着重于产品匹配度、渠道接触和服务提升，着重解决供需不匹配的问题。
对于中期策略，公司专注于国际化与年轻化。茅台的国际化战略分为三步，从产品出口到服务、品牌、文化的国际化，最终目标是成为一家具备国际化价值创造能力的公司。今年一季度，茅台在国际市场的业绩尤为突出，尤其在东南亚市场。
关于年轻化这一复杂议题，王莉指出，茅台的年轻化并非简单的年轻化，不应仅仅为了年轻化而追求年轻化。茅台的年轻化战略聚焦于活力、创新和包容。
长期来看，公司致力于构建更具韧性的生态系统。王莉认为，提升茅台生态系统的韧性，关键在于深入理解和尊重利益相关方的需求，从过去对相关方的简单要求转变为高度重视其感受，从孤立看待转变为系统平衡各方需求，以“酿造高品质生活”的使命凝聚各方，持续构建一个利益共享、情感相连、价值共创的生态系统。
分红方案获得高票通过，茅台强化价值创造能力
在保证茅台品质和经营稳定的同时，公司近年来通过分红、回购和增持等多种方式，积极提升投资者回报，展现出诚意。
在5月19日的股东大会上，《2024年年度利润分配方案》以超过99.9%的同意率获得高票通过。根据方案，贵州茅台将向每位股东派发每10股276.24元的现金红利（含税），总计派发现金红利346.71亿元（含税）。
加上今年1月已实施的2024年中期分红，贵州茅台2024年度的实际分红接近647亿元，常规分红率提升至75%，而2024年分红金额加上回购金额的实际分红率超过80%，在酒业中处于领先地位，在A股上市公司中也名列前茅。
与茅台自身相比，其分红水平和总额也在持续增长。实际上，贵州茅台近三年（2022年至2024年）的累计分红金额预计将达到2019年至2021年累计分红金额的两倍。
现金回购也是茅台在行业中率先推行的创新举措。去年，贵州茅台宣布计划在股东大会审议通过后的12个月内，投入30亿元至60亿元（含）用于回购公司股份。今年4月，公司宣布将按照60亿元的最高限额完成回购。截至今年5月16日，公司已累计回购264.21万股股份，累计支出40.5亿元（未含交易费用），这相当于本轮回购计划的三分之二。
在本轮回购尚未完成之际，贵州茅台近期已启动新的股份回购计划，同时其控股方茅台集团也在草拟新的增持方案。公司承诺将严格按照相关规定和程序进行，并及时公开相关公告。
在股东大会上，蒋焰表示，价值创造是市值管理的基石，因此，抓好生产经营是茅台的首要任务。茅台将持续加强价值创造能力，同时稳定投资者预期，减少不确定性，并积极构建市值管理体系，合理运用市值管理工具。
蒋焰强调，通过这些措施以及股东的支持，茅台对应对市场周期充满信心，并相信未来将稳健发展。
在经营持续改善和回报持续提升的预期下，越来越多的投资者开始认识到贵州茅台的投资潜力。
文/肖夏
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